芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-2黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑4岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来(lái)作为各行(xíng)业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结(jié)构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司(sī)

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