金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货(huò)价(jià)格下降，近几周现货也基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方(fāng)式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一点和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。

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