此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一方水等于多少升，一方水等于多少升水